一、什么是纽约货币市场

纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起着带头作用。美国重要的短期利率中水平最低的是国库券利率，其中91天的国库券利率为短期证券的代表利率。

纽约货币市场即纽约短期资金的借贷市场，是资本主义世界主要货币市场中交易量最大的一个。除纽约市金融机构、工商业和私人在这里进行交易外，每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出。纽约货币市场没有一个固定的场所，交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的。在纽约货币市场的交易，按交易对象可分为：联邦基金市场、政府库券市场、银行可转让定期存单市场、银行承兑汇票市场和商业票据市场等。

纽约货币市场分类简介

联邦基金市场

纽约市的联邦储备体系成员银行之间相互拆借准备金的市场。除为本行拆借短期资金（一般为隔夜资金）外，纽约市的多数大银行也充当联邦基金经纪人，为其他大城市的代理行拆借资金。根据规定，联邦储备体系的成员银行必须将其存款按规定的比率缴存联邦储备银行，作为法定存款准备金，不能动用。商业银行在联邦储备银行的准备金账户的存款称为联邦基金，另外还保留一部分额外准备金（称为超额准备）以供周转。商业银行的法定存款准备金的数额取决于它两天前存款的构成和规模。那些准备金不足的银行就须向有超额准备的银行借入资金，补足准备金。这就形成了联邦基金的拆放。

政府库券市场

美国政府发行的各种债券按期限可划分为：短期库券，即国库券，一般为3个月、6个月，最长不超过1年；中期财政库券，一般为1年以上至7年期；长期公债，7年期以上，最长可达40年。国库券可在市场上自由买卖，较为灵活。商业银行一般都持有大量国库券，作为二线准备。外国中央银行的美元资产很大一部分是美国的国库券。国库券没有规定利率，但在出售时可按面值打一定折扣，因此可以根据市场价格和面值计算出实际收益率。3个月期的国库券实际收益率是国库券的代表性利率。

银行可转让定期存单市场

可转让定期存单是美国大银行发行的一种定期存款凭证，最低面值为10万美元，一般为3个月或6个月期，也有为期1年的。也称为银行大额定期存单，定期存单的面额一般为100万美元，不记名，可随时在市场出售。定期存单利率取决于市场上的资金供求及其他短期利率。同时也受发行银行的经营状况、存单面额大小、到期日等影响。

银行承兑汇票市场

银行承兑汇票是由银行为付款人承兑的汇票，是承兑银行的一种短期负债，可以转让，在市场自由买卖。银行承兑汇票面值并无限制，一般期限为30～180天，最普遍的为90天。银行承兑汇票并无利息，在市场买卖时的价格是按面值打一定折扣，但按面值清偿。

商业票据市场

商业票据是美国银行持股公司和大工商业公司发行的短期借款期票。商业票据的期限最多见的是30～60天。面值一般以10万美元为单位，平均金额为50万美元。商业票据的利率取决于市场供求情况、面值大小、期限长短、发行人信誉、银行信贷成本和交易的费用。

二、美国纽约的货币市场

纽约货币市场

在美国国民绛济运行过程中，货币市场发挥着举足轻重的作用。货币市场的中心在纽约，其依靠发达的电信系统，形成了一个“电话市场”，全美各地的政府机构、商、业银行、非银行金融机构和国外金融中心都能便利地参与该市场的交易。在各市场主体中，美国联邦储备体系是最重要的一个。作为美国的中央银行，联储通过在纽约联储设立的公开市场交易平台，利用公开市场操作为货币政策服务。此外，联储也以外国官方机构和美国财政部代理人的身份参与市场经营。纽约货币市场包括联邦基金市场、定期存单市场、国库券市场、商业票据市场和货币市场互助基金等重要组成部分。

(1)联邦基金市场。

联邦基金市场又称同业隔夜拆放市场，是美国金融机构之间相互拆借存在联邦准备银行的储备资产准备金的市场。根据法律规定，美国所有金融机构均须向联储银行交存一定比例的存款准备金，以防止因金融机构的过度放贷活动而引发信用膨胀。金融机构在联储银行存放的准备金账户存款和联储会员银行收存的负债资金即构成联邦基金。联储银行对金融机构的存款准备金数额的规定，取决于其存款的增减变化。由于各银行每日的存款余额变化不等，它们的法定存款准备金数额随之相应变化，有些银行准备金不足，而有些银行却存在多余准备金，为调剂资金余缺，金融机构可互相拆借，从而形成联邦基金市场。联邦基金市场于20世纪20年代在纽约形成，最初目的是为参加联邦基金交易的为数不多的联储系统会员之间的存款准备金调剂余缺。目前，市场交易也已超出传统的调剂资金余缺的原有目的，联邦基金已成为金融机构获得稳定的短期资金的重要来源之一。此外，由于外国银行的介入，联邦基金市场成为世界银行同业拆借(放)资金的重要场所，从而进一步提高了纽约金融市场的国际地位。

(2)定期存单市场。

定期存单(CD)是商业银行和金融机构吸收大额定期存款的金融工具，是一项突破性的金融创新。由于美国的商业银行不得对括期存款支付利息，存款户为获取收益，往往提取存款投资于国库券或其他有价证券，导致银行存款严重流失，影响信贷业务发展。为吸收更多存款，美国纽约第一花旗银行于1961年首次发行了可转让的定期存单。由于它面额大，期限与利率固定，可自由转让，是较为理想的短期投资选择。定期存单问世以后，深受投资者欢迎，现已成为世界主要金融中心的重要短期资金交易工具。

(3)国库券市场。

国库券是指美国联邦政府发行的短期债券，是一种最重要的货币市场工具，也是联邦债务管理和货币政策执行过程中的重要工具。国库券的重要特性在于无违约风险、流动性强、面额小、便于投资及免征州和地方所得税。国库券市场分为初级市场和二级市场。美国财政部在初级市场上发行国库券，弥补财政赤字，美国联邦储备银行则在二级市场通过买卖国库券实现预定的货币政策目标，控制货币发行量。国库券的二级市场是利用电话进行交易的市场，有几十家证券经营商通过本身持有和买卖国库券支持交易的开展。一种重要的交易方式就是利用证券回购协议，将国库券出售给公司和其他贷款人，经过一定的时日，按相同价格加上协议规定的利率，再回购证，券，从中获取利润。

(4)商业票据市场。

商业票据是金融公司、工商企业、公司为了筹集营运资本而发行的一种短期本票，近年来被视为银行短期贷款的有效替代形式。商、业票据有两大类型：金融票据和工业票据。金融票据由金融公司和银行持股公司直接向贷款者和投资者发行，前者是为其从事消费和

工商业信贷提供资金，后者主要为与银行业务有关的租赁、抵押和消费者信贷等活动进行融资。

(5)货币市场互助基金。

货币市场互助基金是一种专门经营短期货币市场工具投资的资本额不固定的投资公司，是20世纪70年代以来兴起的“短期合股投资安排’’中最普遍运用的一种投资组织方式。它适宜于小型、个体投资者进行10 000美元以下(有时甚至仅有500美元)的短期货币市场投资。投资者通过购买货币市场互助基金的股份，将资金托付给货币市场互助基金，后者将资金投资于货币市场工具。作为一种合股投资组织，货币市场互助基金吸收了股份制集资经营的一些特点，对于其投资者而言，可利用专职经营人员的经验，间接投资于货币市场工具。

三、纽约货币市场分类

纽约货币市场是一个多元化交易的平台，根据交易对象的不同，主要分为五个部分：

联邦基金市场:纽约的联邦储备体系成员银行间进行短期准备金借贷的场所，银行不仅为自身拆借资金，还作为其他大城市的代理行提供资金。银行的法定准备金和超额准备金在这里发挥作用，形成联邦基金的拆借交易。

政府库券市场:包括短期的国库券（如3个月至1年期），中期财政库券（1年以上至7年），以及长期公债（7年以上）。这些债券流动性强，是商业银行的重要储备。实际收益率可通过市场价格和面值计算，以3个月期国库券为代表。

银行可转让定期存单市场:由大银行发行的定期存款凭证，最低10万美元起，期限通常为3个月到1年，利率受市场供求、银行经营状况、存单面额和到期日影响。

银行承兑汇票市场:银行为付款人开具的短期债务凭证，无固定面值，期限通常30至180天，最常见的是90天。市场价格是按面值打折扣，但到期时按面值清偿。

商业票据市场:由银行持股公司和大工商业公司发行的短期借款票据，期限通常30至60天，面值以10万美元为单位。利率取决于多种因素，如市场供求、发行人信誉等。

扩展资料

纽约货币市场即纽约短期资金的借贷市场，是资本主义世界主要货币市场中交易量最大的一个。除纽约市金融机构、工商业和私人在这里进行交易外，每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出。纽约货币市场没有一个固定的场所，交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的。